基于GARCH模型的人民币汇率形成机制研究

论文摘要

本文通过构建扩展的GARCH模型,探讨了人民币汇率中间价形成机制、宏观经济基本面及央行调控等因素对人民币汇率中间价变动的影响。研究结果表明:在岸和离岸市场人民币即期汇率、人民币汇率指数及逆周期因子对中间价波动均有显著影响。宏观经济基本面上,通货膨胀率上升和中美两国利差收窄均会加剧中间价波动幅度,而外汇储备的回升和持续的贸易顺差对中间价形成有效支撑。央行调控方面对中间价变动的影响十分有限。此外,CFETS指数、美元指数以及VIX指数对人民币汇率中间价变动不存在非对称效应。

论文目录

• 一、引言
• 二、文献综述
• 三、模型设定与变量选取
•   （一）模型设定
•   （二）变量选取
•     1.人民币汇率中间价形成机制方面因素。
•     2.宏观经济基本面因素。
•     3.央行调控方面因素。
• 四、实证结果分析
•   （一）中间价变动的影响因素分析
•   （二）非对称性检验
• 五、结论和政策建议

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 杨甜婕,邓富华

关键词: 人民币汇率,中间价,汇率机制,模型,汇率市场化

来源: 中南财经政法大学学报 2019年06期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学,基础科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融

单位: 西南财经大学金融学院,西南财经大学国际商学院

分类号: F832.6;F224

DOI: 10.19639/j.cnki.issn1003-5230.2019.0084

页码: 113-120+160

总页数: 9

文件大小: 159K

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